上海最新橡胶期货价格合约为12,782元/吨,夜盘报价为12,872元/吨。
橡胶盘面分析:
2019年6月底泰国南部持续炎热干旱,对橡胶树的损伤尤为严重。虽然有胶树生长良好,但是橡胶树被病害感染可能会损伤割胶。同时,热带风暴“纳沙”近东南亚, 智利以及印尼等国家新季橡胶产量都受到影响。在海外,泰国有庞大的橡胶种植园,2019年产量或达到5万吨,市场预期届时可能出现新的橡胶“出口高峰期”,但是具体的事情还需要看产量的情况。在中国,橡胶年产量在1000万-2000万吨左右,预计全年产量将达5万吨,产胶量不足2000万吨,且这部分产量只能被全球橡胶价格上涨所抵消。
越南已经开始征收橡胶进口税,但越南对其他产品征收的税率仍然很高,因此他们不再征收橡胶进口税。另外,越南上调了橡胶产量,或预示着后期越南橡胶产量将回升。预计2019年1-5月份,全球橡胶产量将达265万吨,同比增加15*,增速明显放缓。
从基本面分析,泰国有较大的产能释放,但是2018年和2019年将是产量集中释放的一年,因此价格上涨将成为必然。从成本方面分析,2017年开始,天然橡胶现货价格从5500元/吨涨到6000元/吨,为历史最高价格,这就是2016年以来橡胶的价格持续上涨的主要原因。
从橡胶库存情况来看,2018年天然橡胶库存达到了110万吨,如果按照目前的库存情况,进口数据就不足以支撑如此高的库存水平。据ANRPC报告,2018年12月全球天然橡胶库存上升至192万吨,为2014年以来最高水平,同样可以满足天然橡胶库存的上升。2018年1-12月,全球天然橡胶库存也上升至164万吨。可见在去库存压力减轻的情况下,天然橡胶市场将持续走高。
相关消息面:
青岛保税区橡胶库存下降幅度缩窄。统计数据显示,截至2018年12月,天胶期货库存下降至148万吨,较去年同期的128.1万吨减少0.8*。
在进出口数据不佳的情况下,天然橡胶进口数据为正值,并没有大的变化。从交易所库存的角度来看,截至12月8日,上期所天然橡胶库存较上月下降0.72万吨,降幅为2.2*。随着价格的下跌,复合胶库存的下降幅度缩小。截至2018年12月9日,天胶库存较上月下降0.8万吨,为连续第6周下降,创下新低。复合胶库存的下降并没有**天胶价格,反而是提振天胶价格的重要因素之一。
全球宏观面的因素并没有改变。从目前市场的普遍观点来看,最近几个交易日,市场的焦点集中在特朗普的态度上。特朗普**已经公开表示将会维持在1万亿美元的基础上,继续减税和增加基建投入,推动经济复苏。这意味着经济复苏在一定程度上已经接近尾声,政策的支持也在逐步降低。同时,随着全球**风险骤增,目前的美元指数有可能出现阶段性的大幅回调。
随着宏观面因素的不稳定性逐渐增强,东南亚主产国的橡胶产量,以及出口量,最近几年的库存下降都是随着价格的下跌而出现的。如果印度及泰国**的行为没有令胶价出现大规模下跌,那么中印两国也将继续减少天然橡胶进口量。在前几天,沪胶总库存下降了4*左右,主要是因为贸易摩擦。目前中美双方加征关税还在进行中,后期,美方加征的关税,以及将有加征关税进入到中国市场的结果可能性都会减弱。
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