长江期货铝价格分析如下:
库存方面,8月下旬LME铝库存降至226425吨,较上月下降154025吨,库存总量同比下降20%。8月底上海地区去库存力度有所放缓,上海地区电解铝社会库存仍维持在34万吨附近,而10月底已基本达到36.2万吨。广东地区去库存力度有所放缓,无锡地区去库存力度有所放缓,佛山地区库存有望回落至20万吨附近。
港口方面,目前国内库存水平已经达到2014年3月底水平,但是库存处于历史低位,库存处于近几年的低位。8月底青岛保税区库存再度增加至14.95万吨,较7月底增长2.38万吨。另外,8月线材库存在 35 万吨附近,7月底至9月中旬维持较低水平。
铝材出口方面,8月出口量继续增速,且在7月降幅缩窄。8月日本出口27.0万吨,环比下降34.7%,同比下滑35%。自9月以来,日本出口商实际出口量一直处于下降状态,月均出口量为4.9万吨。日本也未能遏制日本出口商的出口增速,8月出口量更是环比下滑27.5%。目前出口数据表现不尽如人意,但是却有望继续上升,这对于长期承压的国内铝市将起到重要作用。
成本方面,上海铝锭现货价格较上月下跌100元/吨,且铝价与混合铝价格出现倒挂。虽然铝价在前期高点附近小幅回落,但总体仍在高位运行,尤其是当前国内高成本的铝企对铝价有着强烈的支撑。目前国内外显性库存仍处于低位,一旦供应过剩压力缓解,铝价或面临反弹。
汽车行业的增长也显著放缓。8月全国乘用车销量112.4万辆,同比下降14.5%,前8月乘用车销量累计同比增长10.7%,其中汽车销量下滑主要来自于汽车销量下滑,8月汽车销量同比下滑15.5%。1-8月汽车销量累计同比下滑4.6%,其中汽车销量下滑主要是因为整车累计销量下滑。由于车辆购置税优惠政策尚未完全取消,当前购置税优惠政策尚不明朗,汽车销量对车市拉动作用有限。另外,国际货币基金组织(IMF)和世界银行下调全球经济增长预期,未来将增加的不确定性可能对出口造成不利影响。
铝企库存方面,截至8月底,LME库存 152.85万吨,仓单 43.05万吨,较 7 月末增加 4.70万吨。其中,上海期货交易所 铝库存 18.53万吨,增加 1.51万吨,仓单增加 0.07万吨至 5.55万吨,仓单减少 7.83 吨至 7.06 万吨。国内现货方面,截至 8 月 30 日,上海 A 股市场铝锭库存总量 264.67 万吨,较 8 月末增加 2.29 万吨,增幅 9.09%。氧化铝 (A 股) 总库存 156.31 万吨,较 8 月末减少 2.14 万吨,降幅 10.08%。
9月现货市场延续跌势,主力合约全线下挫,期价回吐大部分涨幅,部分受制于铝价下滑,成本下滑,部分企业减产,现货仍在跟随跌势,但是期价下行空间有限。从现货成交来看,截至8月 24 日,上海 A 股市场铝锭成交 30.2 万吨,较 7 月末下降 6.9 万吨,降幅 11%。
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