期货棕榈**情
供应端来看,尽管去年印度对棕榈油进口关税降至50*,但国内库存出现恢复性增长。印尼和马来西亚棕榈油库存大增,产地棕榈油供应出现过剩,国内豆油、菜油库存均出现回落。豆油库存、棕榈油库存持续增加,使得市场担忧今年马来西亚棕榈油产量增速将下降,提振棕榈油价格。不过,近期中美之间可能会出现摩擦,贸易摩擦缓和或不会阻止棕榈油价格上涨。与此同时,市场预期今年马来西亚棕榈油产量将减少,而且厄尔尼诺可能造成厄尔尼诺现象发生,后期供给端面临明显减少,棕榈油价格上涨趋势不变。
供给端来看,船运调查机构ITS数据显示,马来西亚11月棕榈油出口量为71.15万吨,较10月的71.93万吨减少6.55*。10月1-15日马来西亚棕榈油出口量为666.39万吨,较10月的476.26万吨减少5.87*。从10月1-15日马来西亚棕榈油出口量为658.79万吨,较10月的544.79万吨减少5.39*。
除了产量下降外,11月1-15日马来西亚棕榈油产量环比减少幅度也大于预期。马来西亚棕榈油局10月1-15日发布的月度供需报告显示,马来西亚11月毛棕榈油产量为116.96万吨,较10月的112.41万吨增加6.42*。11月毛棕榈油出口量为102.48万吨,较10月的101.20万吨增加6.80*。10月毛棕榈油进口量为103.55万吨,较10月的109.96万吨增加1.52*。10月毛棕榈油进口量为100.03万吨,较10月的100.31万吨增加2.39*。11月毛棕榈油出口量为111.89万吨,较10月的108.15万吨增加0.39*。
虽然11月马来西亚棕榈油产量环比减少0.18*,同比增加0.7*,但由于出口需求增速较弱,导致出口需求总量环比上升幅度小于预期,导致马来西亚11月棕榈油库存环比增加。11月马来西亚棕榈油库存环比增加0.35*,同比增加0.87*,整体库存上升趋势未变。不过,10月马来西亚棕榈油出口环比减少0.11*,同比增加2.55*。
我国,近期进口豆油和棕榈油棕榈油到港量偏低,预计11月到港量在55万吨左右。同时,由于大豆压榨利润偏低,国内豆油库存增加,预计12月到港量在58万吨左右。另外,12月中旬到港的进口大豆船期较少,预计12月到港量在51万吨左右。短期来看,豆油需求仍相对偏弱。
由于11月棕榈油进口量为53万吨,而进口豆油将进入国内港口,这也对棕榈油形成压制。
截至11月15日,11月、12月船期毛棕榈油的进口利润为亏损,令11月、12月的船期棕榈油进口利润均有所下降。而截至11月15日,全国进口食用棕榈油62万吨,其中24度精炼棕榈油进口为157.65万吨,全部为非转基因进口。由于11月船期毛棕榈油进口利润较低,也令11月毛棕榈油进口量有所减少。据预计,11月毛棕榈油进口量为46万吨,12月为46万吨,12月为50万吨。从而对于国内进口大豆压榨利润仍较差,12月进口量仍将环比减少。
马来西亚11月棕榈油出口环比增加24.6*,同比增加5.68*,主要受产量增长、出口下降、价格疲软、11月出口低于预期、贸易商囤货等因素影响。11月,出口量预计较11月有所增加,其中出口环比增加23*,进口增加26*,从而对国内库存产生一定的影响。
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