中信股指期货
上周五股指期货的大幅下挫,直接从套保者转向受益者,空头受压,单日下行幅度超过10*,部分多头离场。从持仓来看,多头虽然从净空转为净多,但相比于多头仍有一定优势,多头的持仓连续7周下降,累计减仓7700手。但空头虽然持续减仓,但多头抄底氛围仍然较为浓厚,多头参与度较高,短时间内已经止跌。
截至上周五,上证指数收盘报于3012.28点,涨幅为1.37*。创业板指收于3289.21点,涨幅为0.91*。两市成交约105.7亿元,北向资金净买入约24.5亿元。
上周五,IF1509收于3354.5点,下跌1.59*;IH1509收于3534.8点,下跌1.15*;IC1509收于7157.2点,下跌4.64*。
消息面,央行已连续10个交易日公开市场开展了300亿元7天期逆回购操作,中标利率分别为2.80*、3.10*,均与上次持平,但操作利率仍处于较低水平。当前,主要期限品种利率均处在较低位置,表明资金面对债市过度宽松的担忧,虽然利率下行空间有限,但是建议机构谨慎参与。
两融余额增至17.6万亿元,总持仓3544万手,较上个交易日增加78万手。上周末,新增证券减持,减持后,总计减持1.48亿元。另外,市场对短期流动性紧缺担忧有所缓和,但认为资金紧张格局未改,部分市场人士也将减持。短期来看,市场整体呈现振荡格局。
本周将有大量新股发行,包括上海韶钢股份、万润股份、天龙集团等,市场对IPO发行的新股存有担忧。总体来看,尽管资金面紧张局面有所缓解,但短期企稳反弹难度较大,债市或延续窄幅振荡格局。虽然A股以收盘价计,但债市“跷跷板”效应有所减弱,资金不积极参与,造成资金面延续宽裕,虽然近期市场的消息面略显宽松,但预计短期债市仍将以振荡为主。
资金面继续宽松,债市或将延续窄幅振荡,利好债市。
风险因素:监管政策变化,市场情绪快速降温
上周六(6月24日),央行通过公开市场进行了100亿元7天期逆回购,中标利率为3.20*,与上次持平。央行本周将再度进行100亿元7天期逆回购操作,中标利率为3.10*,与上次持平。由于量能偏低,短期资金面可能仍偏紧,且资金利率仍处于较低水平。
根据央行公告,6月24日将继续进行100亿元7天期逆回购,中标利率为3.20*,与上次持平。尽管本次操作中标利率均为3*,与上次持平,但本次重启50亿元逆回购的规模略**场预期。资金利率较上周上行,这对债券市场是利好。本周到期资金较上周增加80亿元,而银行体系中长期资金约80亿元,从利好消息公布之后,资金出现较大幅度流出。资金价格持续上涨,不利于债券期货市场的底部。
从周期角度来看,尽管从最近一次交易中回购利率来看,部分市场的交易情况较好,但还是要关注这种情况,需要结合货币政策的调控定调来确定短期资金供求的方向。
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