期货主力合约换月跳空下行,出现两个小“毛刺”:一是交易所保证金比例上调,每个月会上调3*-5*,但单个合约的波动率都不会有特别大的变化,说明“保证金比例上调”已经被市场所消化,那么主力合约就会因为保证金比例的上调而发生变化。二是期货公司加收保证金比例上调,因为期货公司的加收越高,这会造成保证金比例的上调,而这也会让“毛刺”发生。
3月10日,中国期货市场监控中心发布《2022年3月期货交易所保证金调整通知》(以下简称《通知》)。通知显示,自3月10日(星期一)结算时起,将保证金比例上调5*,涨跌停板幅度调整为8*。其中,3月9日,最新的交易保证金比例为10*,涨跌停板幅度调整为8*。
根据《通知》,3月9日,所提高股指期货交易保证金,目前对各合约进行调整。3月9日,所调整股指期货各合约的交易保证金,近期合约交易保证金比例从12*调整为15*,涨跌停板幅度调整为10*。其中,沪深300、上证50、中证500股指期货各合约交易保证金比例从8*调整为12*,中证500股指期货各合约交易保证金比例从8*调整为15*,涨跌停板幅度调整为9*。
调低保证金和交易手续费的目的就是要应对保证金比例上调带来的风险。有专业人士指出,大商所调低保证金,就是调低的原因。因为,交易所规定的保证金比例是可以调整的,一般是8*,也就是1元一手,保证金比例高了,我们的交易成本就降低了。
“也就是说,此次提高保证金,是为了保证市场的稳定,帮助企业在现货市场上价格发现和套期保值。但是,现在市场的成交量,还很低,这样,虽然提高保证金比例,但是价格还要跌,所以不利于套期保值。”郑商所相关人士指出。
此前,据期货日报记者了解,为帮助企业避险,交易所调低保证金,是维护市场稳定运行的主要手段之一。
“上一交易日,由于保证金比例降低,所以实际上降低了保证金,保证金比例也降低了。”郑商所相关人士表示,调整保证金以后,客户的可用资金就可以实现多元化,可选择的产品更多,可供客户申请的保证金比例也会增加。此外,上一交易日,针对日内单边行情,若临近交割日,资金会制减仓。对于次日,有投资者表示,现在很多合约保证金比例调整为15*,这不仅仅意味着多空比例降低,同时也意味着减仓。
此外,记者发现,部分品种交易保证金比例调整为10*,个别品种有调整,例如原油期货、低硫燃料油期货、20号胶期货、低硫燃料油期货、不锈钢期货、原油期货,保证金比例分别调整为11*、17*、18*、17*,也都是在交易所的基础上,直接上调了10*。
多家机构敦促套期保值
大商所相关人士在接受记者采访时表示,“现在虽然降低了保证金,但还要再对持有仓位进行调整。”
“也有一些品种价格变化不大,比如螺纹钢、焦炭等,但是商品期货保证金比例提高,尤其是有一定的活跃度的品种,建议可以在这两个品种上多加一些,这时候可以多加一些仓位。
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