美铜期货直播:铜价受供给减少预期支撑上涨
(一)原油供应趋紧,冶炼厂加大检修量
9月,伦铜大涨1.5*至每吨7134美元,接近两年高点每吨7170美元,创2014年11月以来新高,月度涨幅为6.7*,供应出现中断。此前,伦铜在上月创下1147美元的高点后出现回落,10月一度跌破71美元,为2015年10月以来的最低水平,随后因中国房地产行业出现好转,铜价走高。由于中国为了稳定房地产市场,上半年国内钢铁行业去产能步伐加快,导致今年二季度中国粗钢产量和房地产用钢需求均同比增长超过10*。此前,由于铜精矿加工费持续走低,导致国内铜精矿加工费呈现疲软局面。
上半年,进口铜精矿加工费较一季度创下纪录高位降低150美元/吨,同时国内废铜供应收紧,废铜供应持续收紧,导致市场对于铜精矿的需求增加,加工费出现止跌反弹。不过,进入二季度,随着反复,经济逐步复苏,国内经济下行压力较大,市场对于经济复苏后铜消费回暖预期增强。
二季度铜精矿供应维持偏紧局面,加工费止跌反弹,下半年铜精矿供应维持偏紧局面,铜精矿加工费维持偏紧局面。因此,上半年国内铜精矿供应偏紧,铜精矿供应宽松局面将延续,铜价上涨行情将得以延续。
国内铜冶炼厂开工率受影响趋弱
截至9月20日,国内电解铜生产企业开工率为68.29*,为历史同期最低水平,与去年同期68.18*的开工率出现较大幅度的下降,从侧面反映出国内冶炼厂检修对铜冶炼厂开工率影响偏弱。进入9月以后,随着国内新能源汽车销量的恢复以及房地产市场的复苏,国内新能源汽车的销售及配套企业的开工率均开始出现明显好转。由于今年国内外铜矿投产进度较慢,且今年以来国内废铜供应缺口持续扩大,致使国内铜冶炼厂逐步释放了出检修计划。另外,考虑到冶炼厂因原料短缺,已经通过降低检修计划来补充原料供给。在检修计划下,国内精铜产量减少34.96*至19.3万吨,国内精炼铜产量减少2.88*至12.25万吨。
废铜供给明显减少
自7月中旬开始,国内废铜供应开始出现明显的减少。截至9月中旬,国内电网铜杆厂开工率为77.50*,同比下降9.85*,环比减少6.57*。国内电网铜杆厂开工率大幅下降,至9月底,国内电网铜杆厂开工率为72.90*,同比下降1.24*,环比减少7.36*,创今年以来新低。从国内来看,今年以来,废铜供应大幅收缩。其中,粗铜供应量预计为880万吨,同比下滑14.42*。在国内废铜供应减少的情况下,精铜产量减少19.77*至119.2万吨,废铜供给显著减少。另外,精炼铜产量预计为1240万吨,同比下滑9.24*。
汽车、空调生产均较景气度回落
图为 今年国内汽车生产量及汽车产量
从汽车来看,9月国内汽车产销分别为18.9万辆和18.3万辆,同比分别下滑10.48*和3.17*,环比分别下降5.06*和3.64*。汽车产销同比分别下滑18.20*和19.43*,环比分别下滑15.40*和15.18*。受汽车芯片短缺影响,9月国内汽车产销环比分别下滑1.02*和14.76*。
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