中信期货策略分析师彭博认为,周四甲醇主力合约震荡上行,周五夜盘有所回落。供需上来了,供应有关。9月份为传统的甲醛,传统的二甲醚,MTBE开工率仍有小幅下行。
与此同时,1-9月份甲醇产能占比约为70%,检修预计10-11月份。受能耗双控的影响,煤制烯烃开工率开始有所下滑。截至10月19日,煤制烯烃开工率为81.8%,较7月底跌幅缩小。整体来看,传统的需求在一定程度上被压制。而检修装置的情况也是一个供应的主要变量,目前需求依然较弱,供应方面预期仍有一定的增量。
数据显示,10月甲醇传统下游甲醛、二甲醚等下游开工率均有下滑,甲醛、二甲醚等开工率均有小幅下滑,在传统需求未能得到有效恢复的情况下,甲醇传统下游均呈下滑走势。
目前来看,虽然因天然气制甲醇价格持续走高,甲醇成本支撑在减弱,但考虑到天然气价格持续下跌,甲醇传统下游不可能长期持续稳定生产,因此甲醇价格持续走低的概率较大。彭博表示,10月甲醇传统下游开工率下滑主要受三方面因素影响。其一,据卓创资讯数据显示,9月份西北甲醇装置开工率为81.82%,较9月底下滑1.17个百分点。其二,华东港口地区库存持续下滑,库存水平继续偏低。由于整体华东港口地区的进口甲醇集中在8月下旬到港,因此预计9月甲醇进口量环比仍有回升空间。
此外,目前甲醇装置检修仍较为集中,除了久泰、神华榆林等传统下游处于开工低位之外,其他装置基本都在9月检修,甲醇供需基本平衡,甲醇价格难以持续下行。
在**节后的传统需求旺季中,国内外市场库存均出现较大幅度的下滑,其中,港口地区进口甲醇库存明显低于去年同期,且幅度大于港口地区,导致国际甲醇价格持续走高。同时,在OPEC期间,产油国出现了逐渐缩减产的消息,而国际市场上目前仍在供应过剩的状态,美联储9月纪要给市场泼了一盆冷水,对于未来国际油价的走势存在较强的不确定性。
国内市场需求不佳,甲醇价格持续下滑。据统计,截至9月10日当周,国内煤制烯烃装置开工率为73.72%,较9月底下滑1.80个百分点,创2013年6月以来新低;同时,国内新能源汽车销售数据表现不佳,9月国内汽车产销分别完成37.9万辆和37.9万辆,同比均下降5.4%和3.3%。其中,新能源汽车产销分别完成607.5万辆和468.7万辆,同比均下降0.5%和0.3%,为国内销量下降的主要原因。数据显示,9月国内汽车产销量环比均下降0.4%,但新能源汽车销售数据表现良好,9月国内汽车产销量分别完成507.5万辆和478.7万辆,同比均增长1.1%和2.3%,均为国内销量增长的主要原因。整体来看,国内甲醇需求依然较为低迷。
另外,由于甲醇生产企业库存持续处于高位,生产企业利润率也处于低位,近期企业检修意愿较强,虽然有限产,但开工负荷依然维持在高位,整体供应并没有出现明显的缩减。
需求方面,9月,随着下游甲醛开工率下滑,MTBE开工率也出现下滑,且后期房地产市场预期不乐观,甲醇需求依然较为疲弱。但在烯烃装置产能逐渐释放的情况下,甲醇生产企业的利润率维持在较高水平,目前仍有100元/吨以上的利润,后期或有望继续扩大。
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