期货基差交易策略期货研究员谢亚轩对期货日报记者表示,上周,玉米现货价格窄幅波动,基差价格回归理性,期货成交量保持高位。同时,从玉米自身供需情况来看,近期天气预报显示,大范围雨雪天气或对南方产区播种和生长进程带来不利影响。此外,随着9月下旬港口霉变影响逐步减弱,贸易商对于玉米市场的囤货热情明显增加,预计随着现货价格的逐步回升,现货价格有望持续走强。
“长期来看,我们认为,当前国际玉米市场的情绪和自身基本面相对弱势,包括宏观上,以及国内供需面的利空和资本市场的利多在内,预计玉米价格很难持续。从宏观面上,目前处于流动性宽松的格局,在没有新的利空消息**下,近期也没有太多的利多消息**,但从长周期来看,随着金融去杠杆的加,以及国内经济下行压力的释放,下游需求难以维持高位,玉米消费将面临下降,现货价格走弱的概率较大。因此,我们预计玉米期价价格将持续在高位震荡,其主要原因在于以下几点:第一,虽然目前的现货价格较期货价格处于高位,但期货价格已经处于近年来的高位,短期内有一定的回调风险,但我们认为,后市期价仍将延续涨势。第二,今年的玉米进口量和国内市场库存变化,一方面因临储玉米拍卖增加了市场供应,另一方面则是,因主产区受种植成本抬升影响,国内玉米价格整体呈现稳中偏弱态势,这一方面与国外美玉米单产水平、种植成本相比存在较高的差距。第三,今年以来玉米与玉米淀粉价差的扩大,在与淀粉价格上上下下的情况下,下游产品价格的下滑直接导致玉米淀粉的替代品数量增加,进而导致淀粉价格受到压制。”他说。
此外,相关机构认为,随着国家玉米临储库存下调,临储玉米拍卖成交火爆,现货玉米价格居高不下,进一步助推玉米期价止跌反弹。与此同时,玉米期价底部有较强支撑,或表明市场对后期玉米现货市场价格走势的信心明显增加,玉米期价上涨的预期正在增强。此外,由于现货市场价格已接近底部,玉米现货市场价格也将延续涨势。
而具体到玉米期价走势上,价格处于多年来低位水平,且出现持续上涨的迹象。首先,临储玉米拍卖底价将延续走高。特别是2014年临储玉米拍卖底价持续保持去年同期水平,使得市场供应压力增加,导致现货玉米价格在2014年上涨至接近四年来的高位水平。其次,随着今年玉米拍卖底价的逐渐提高,临储玉米库存也将逐步下调。最后,随着明年临储玉米拍卖底价逐渐提高,现货玉米价格也将受到一定的支撑。
据期货日报记者了解,从4月12日开始,国家临储玉米拍卖底价便接连下调,玉米期价也跟随玉米期价出现了一波快速上涨的行情,且本轮玉米价格的快速上涨并没有持续太久,且从目前的情况看,已经进入4月中旬,玉米期价也将进入震荡偏强的状态。
期货玉米分析师刘高超认为,未来玉米期价有望继续走高,且在6月中旬前后,国家临储玉米拍卖将**,市场供应担忧有所缓解。从玉米价格上涨的驱动因素看,玉米期价上涨的驱动主要来自于国内玉米价格上涨,其次,调控玉米市场对玉米需求的影响,同时也是玉米产能过剩导致玉米价格下跌的因素。
从近期玉米期货价格看,市场成交依然低迷,连续四周成交量均低于去年同期水平。
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