随着国际海事组织（IMO） 2020 年低硫燃油限令的临近，市场对低硫燃料的需求不断增长。为了满足这一需求，上期所推出了低硫油期货合约，为市场参与者提供了一个风险管理和价格发现工具。将详细介绍低硫油期货合约的基本规则，满足市场参与者的需求。
合约基本信息
合约名称：低硫油期货合约
合约代码：LS
合约单位：100 吨
最小变动价位：1 美元/吨
交易时间：上午 9:00 – 下午 3:00
最后交易日：合约到期日前 2 个交易日
交割日期：合约到期后第 15-20 个日历日
交割标的
交割品级：符合 IMO 2020 限令规定的含硫量不大于 0.5%（m/m）的低硫燃料油
交割地：上海保税区指定仓库
交割方式：实物交割
合约定价
低硫油期货合约定价主要参考新加坡普氏（Platts）发布的 FOB 新加坡 0.5% 含硫燃料油现货评估价。
期货价格 = 普氏评估价 + 升贴水/扣减水
保证金制度
低硫油期货合约采用保证金交易制度，保证金比例根据市场风险动态调整。
初始保证金比例：12%
维持保证金比例：10%
交割流程
低硫油期货合约实行实物交割，交割流程如下：
- 交割申报：买方和卖方在合约到期前 5 个交易日内向交易所提交交割申报。
- 交割仓库：交易所指定上海保税区指定仓库作为交割仓库。
- 交割实物：买方在合约到期后第 15-20 个日历日内，凭交割单到指定仓库提货。
- 交割款项结算：交易所通过中央结算机构对交割款项进行结算。
具体规则
除了上述基本信息外，低硫油期货合约还包含以下具体规则：
- 最低交割量：500 吨
- 最大交割量：100 万吨
- 交割单位：100 吨
- 交割合约：每月合约（M1、M2、M3）和季度合约（Q1、Q2、Q3、Q4）
- 交割月份：1 月、4 月、7 月、10 月
通过理解上述规则，市场参与者可以更好地利用低硫油期货合约，实现风险管理和价格发现的目的。
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