利率期货是金融衍生品的一种，它允许投资者对未来某一时点的利率进行对冲或投机。最早的利率期货品种于 20 世纪 70 年代在美国推出，并在随后的几十年中受到全球范围内投资者的广泛欢迎。
Chicago Board of Trade (CBOT)
1975 年，世界上第一个利率期货合约诞生于芝加哥商品交易所 (CBOT)，即 90 天国库券期货合约。这种合约允许投资者锁定未来 90 天内美国国库券的利率，从而对冲利率波动风险。
市场的发展
90 天国库券期货合约的成功促进了利率期货市场的快速发展。CBOT 推出了更多期货合约，包括不同期限（例如，30 天、180 天、5 年）的国库券和 Treasury notes。其他交易所也纷纷推出自己的利率期货合约，为投资者提供了丰富的选择。
不同类型的利率期货
利率期货通常分为以下几类：
- 国库券期货：基于美国国库券利率。
- Treasury notes 期货：基于美国 Treasury notes 利率。
- 联邦基金期货：基于银行间隔夜拆借利率（联邦基金利率）。
- 利差期货：基于不同利率指数之间的利差（例如，国库券与联邦基金利率的利差）。
利率期货的功能
利率期货具有以下主要功能：
- 对冲风险：投资者可以利用利率期货来对冲利率波动的风险。
- 套利交易：投资可以通过利用不同利率期货之间的价格差异进行套利交易。
- 利率预期：利率期货可以反映市场对未来利率的预期。
- 价格发现：利率期货交易为利率提供了一个活跃的价格发现机制。
- 投机：投资者可以利用利率期货进行投机，押注利率走势。
成交量和流动性
利率期货合约是交易量和流动性最高的金融衍生品之一。由于其对利率风险管理的重要性，它们在全球范围内受到广泛使用。芝加哥商品交易所（CME Group）和芝加哥商品交易所（ICE）等交易所是世界上最大的利率期货交易中心。
利率期货是金融衍生品中至关重要的一部分，它们为投资者提供了对冲利率风险、进行套利交易和投机的工具。作为第一个利率期货品种，90 天国库券期货合约的成功开启了利率期货市场的时代，并促进了全球金融体系的发展。利率期货继续在利率风险管理和市场流动性方面发挥着至关重要的作用。
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