锌锭期货价格走势
此轮锌锭期货价格走势的主要影响因素有:一是供需基本面的变化,现货上因锌价上涨或上涨,冶炼企业开工会增加,锌锭供应增加;二是全球需求的增长,全球范围内的海运运力中断,货物运输难受到明显影响,需求的增加会令锌锭供应量的增加。二则是锌锭库存的减少,尽管锌锭库存的下降使得现货价格大幅上涨,但是由于库存低位,现货的价格依旧坚挺。
锌锭库存减少,锌锭供应紧张的担忧有所缓解。今年以来,由于锌冶炼厂亏损严重,开工率一直处于低位,导致了精炼锌产量也处于低位。不过,进入9月份之后,精炼锌产量开始出现小幅回升。根据ICSG统计,1-8月,全球精炼锌产量增长了2.6*,而消费量仅增长0.2*,因此锌锭供应短缺的担忧有所缓解。据统计,目前,精炼锌产量主要集中在亚洲和北美地区,分别占全球总产量的36*和47*。
另外,从供应的角度来看,今年全球锌矿产量预计将大幅增长,这将是锌价长期走牛的基础。由于今年我国锌冶炼厂利润丰厚,所以今年国内大型冶炼厂仍有较高的利润。根据**M预计,今年全国锌冶炼厂产量有望超过100万吨。
短期来看,在多重因素影响下,国内锌价的上涨动能不足。但是,目前已经没有必要再增加锌锭产量,未来锌锭产量也不存在增长的空间。
全球经济增速下降
由于美联储9月加息50个基点,我国的通胀压力可能会开始逐渐减弱。
国际经济不断放缓,全球最大的经济体美国8月制造业PMI指数录得43.1,创出两年多以来新低。虽然美国7月I**制造业PMI指数连续第三个月位于荣枯线上方,但是其并未创出50的新低,显示出美国制造业面临的下行压力依然存在。尤其是美国8月Markit制造业PMI初值创两年多以来新低,显示美国制造业的发展受到较大影响,后期制造业的表现可能会受到一定影响。
“总体上,全球经济的下行压力仍然很大。特别是,虽然中国今年新增**币**增速持续改善,但是该数据仍处于较低水平,信贷投放的持续性也受到抑制。”中信建投期货有色研究员王贤伟表示,随着四季度中国央行降息,叠加全球主要经济体的经济企稳,中国的经济面临下行压力。从实际经济数据来看,1-8月固定资产投资累计同比增长8.9*,低于上年同期的9.4*,且远低于2019年同期的9*。
而欧洲经济数据疲软也会抑制金属价格。由于汽车行业在近期受到抑制,新能源汽车、风电、风电等传统行业也表现不佳,这些板块将在一定程度上拖累相关商品。
从整体宏观经济的角度来看,王贤伟表示,中美贸易战尚未缓和,美国贸易赤字上升也不会改变美元指数的强势,未来几个月内仍有望继续保持强势,美元指数也将继续上涨。此外,海外出现反弹迹象,美国本土形势依然严峻,目前美国的拐点尚未到来,这将使得投资者对于美国经济前景的担忧增加。
国内方面,央行周五在公开市场进行了1500亿元的14天期逆回购操作,由于此次逆回购操作以“零投放零回笼”,央行周四还未进行操作。对此,王贤伟表示,央行将保持流动性的合理充裕,同时对冲外汇储备的减少。未来央行将对冲国债的抛压,进一步维持资金面的平衡,从而形成市场利率的“小碎步”上升,进而对冲资金缺口。
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