期货:
从供应端来看,随着的持续扩散,使得东南亚地区甲醇生产企业复工延后,对甲醇的需求大幅下降。另外,海外天然气价格的持续上涨,也使得海外甲醇的进口成本抬升,进而施压国内甲醇价格。另外,随着欧美国家的好转,且**的推出和特效药的推出,有利于全球经济的复苏。国内方面,加重也加了海外甲醇的需求,进而拖累海外甲醇价格。
短期来看,我们认为进入3月份,国际油价仍有继续上行的空间,海外甲醇价格依旧会保持坚挺,特别是欧洲天然气价格创出新高,继续推升海外甲醇价格,这将为海外甲醇价格打开上行通道,同时也将加海外甲醇价格的上涨。
进入4月,甲醇市场供应偏紧局面有所缓解,加之前期港口库存整体还是处在低位,加之4-5月进入梅雨季节,海外甲醇装置的检修较多,需求预计会有所减弱,供应端的偏紧也是造成价格快速拉涨的主要原因。
供应端方面,造成伊朗和美国、印度等国家的原油供应受到冲击,对于原油的需求没有得到恢复。印度进口到中国的船货在4月一度骤降,但随着3月份印度、沙特的装置检修,到5月份印度的进口船货将有所增加。在海外进口船货陆续到港的情况下,港口地区甲醇累库明显,因此甲醇价格出现大幅上涨,对于近期的甲醇价格也是起到一定的支撑作用。
需求端方面,进入4月份,随着气温的升高,下游需求有所好转,从甲醛、二甲醚、醋酸、MTBE以及煤制烯烃的开工率数据来看,3月均值分别为77.9*、61.2*、62.2*,处于历史偏高水平,甲醇需求提升明显。目前甲醇传统下游开工率较高,但受制于环保、柴油价格上涨以及等多方面因素影响,整体开工率呈现下滑态势。
另外,受影响,我国4月份工业增加值同比降幅收窄,2月工业增加值同比增速为5.4*,低于3月增速(见图1),也不及去年同期水平。
“由于我国港口地区甲醇的库存相对较高,本周港口地区的甲醇库存上升至1.3万吨,在国际市场上,库存上升也与我国甲醇进口利润挂钩,这也使得进口成本较低,因此一旦进口利润下滑,势必对国内市场形成压制。”期货能化分析师李彦杰说。
期货表示,甲醇进口利润低位运行,目前沿海地区MTO装置利润已经降至1850元/吨,处于历史低位。在检修季来临之前,下游需求难以增加,甲醇去库存进度较慢,这将对盘面价格产生压制。同时,随着时间推移,得到控制,欧美国家将对多数伊朗甲醇装置实施出口管制,伊朗甲醇制烯烃装置在4月份将减产50*左右。
据悉,截至3月2日当周,美油库存增加1*,至4.88亿桶,连续第7周录得增长。对于此次美国原油库存数据,李彦杰表示,前期市场普遍预计美国原油库存将下降,但当周美国原油库存数据的下滑以及汽油库存增速、库欣库存变化,加重了市场对美国原油库存压力下降的担忧。从以上的数据来看,近期美国原油库存大增,但是美国WTI原油库存持续下降,对油价存在一定的压制作用。
对于后市,李彦杰认为,未来油价仍有进一步的上涨空间。
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