国信期货有限责任公司采购部负责人**介绍,去年下半年以来,PTA、甲醇、动力煤等品种价格大幅上涨,这导致PTA价格大幅上涨。在PTA、甲醇等品种价格走弱的同时,下游聚酯也大幅减产,进而导致了PTA和甲醇价格走弱。
为了能够实现保供稳价,PTA的期货市场运行也比较健康,期货市场成为众多投资者首选的对冲工具之一。王良说,大商所持续创新推出PTA仓单交易和仓单交易业务,以PTA仓单交易为例,其中郑商所支持业务开展时间为9月23日到11月24日,而对于PTA、甲醇等品种,在开展仓单交易业务的同时,大商所支持指定交割仓库,让仓单与甲醇仓单生成,最终期货仓单生成。
**介绍,PTA、甲醇等品种作为期货市场品种,其价格变动对期货价格波动有一定影响,因此为了促进市场稳定运行,交易所对于PTA仓单交易的推出也是积极推动市场平稳运行。
据了解,目前PTA现货企业除了有需求企业可以根据期货价格锁定基差,对PTA期货交割量进行合理安排外,还可以选择多品种、多交易策略,充分发挥期货市场资源配置功能。
同时,为了能够服务PTA和甲醇等传统的实体企业,一些企业特别需要通过仓单服务商进行仓单交易。王良说,目前PTA和甲醇的贸易客户是95*以上参与了PTA仓单交易,预计期货价格后期还会走高。另外,不少企业通过仓单服务商进行跨期套利交易的方式也可以拓展聚酯产业链品种的贸易业务。
交易所还专门设立了产业培育中心,通过PTA期货为产业链提供更多的风险管理工具,帮助企业进行风险管理,具体包括:首先,推出了PTA现货贸易的基准价格,为PTA和甲醇等传统的化工品提供定价基准;第二,推出了PTA现货贸易的PTA仓单交易业务,为相关实体企业提供跨品种的、跨品种的远期合同服务,解决了整个PTA产业链的价格风险管理;第三,推出了丰富的期权产品,为产业链风险管理提供了更多的工具。
据了解,PTA作为PTA的衍生品,其价格走势受影响因素很多,其中影响最大的还在于短期走势,因为这种交易价格的变化受供需影响,若PTA和甲醇一起作为不同的化工品,那么该价格波动对PTA的影响会是一样的。在上述的基础上,开发了期权品种,做多期权和做空期权,同时还设计了一个杠杆率相对较低的期权组合,便于我们对冲期权市场的风险。王良说。
服务实体企业需与交易所形成合力
在部分地区,通过对市场的调研走访,有企业认为PTA期货与甲醇、乙二醇的现货相关度较高,对套保点进行了一定的了解,便于利用期货衍生品进行风险管理。
事实上,在现货市场化之后,与期货市场关联度提升的情况也非常多。从调研情况来看,不少企业认为PTA和甲醇期权是两个完全不同的衍生品,但郑商所的期权交易平台正是在这两个平台的基础上,试水期货市场的场外衍生品交易。
记者在走访过程中了解到,首先,甲醇期货与乙二醇期货的相关性非常高。早在2012年,甲醇期货的“指数点价交易”模式就有了较大的突破,目前,甲醇期货的指数点价交易模式也开始逐渐与其他期货品种靠拢。截至2014年年底,甲醇期货指数点价交易模式成交量占比约为40*,成交额占比约为15*,甲醇期货指数点价交易模式在2017年成功推出,除了传统的点价交易模式外,还包括企业通过期货**到现货市场进行风险管理的场外期权交易模式。
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