国金期货
棉花:美棉、郑棉主连震荡 套保策略
逻辑:本轮商品普涨后回调,棉市高点锁定在创阶段新高附近,市场情绪由情绪向需求预期转移。郑棉仓单触底回升,且受仓单增量的影响,远期新棉供应压力缓解。下游需求看,纱线价格企稳回升,带动坯布价格走强。总的来看,下游对高价棉有抵触情绪,同时中美贸易摩擦短期难以遏制,棉市高位震荡。短期内,、地产、出口仍不乐观,棉市上行压力仍存。
操作策略:短期内,受影响,下游开工延迟,订单不足,纺织厂订单不足,资金压力较大,中期上涨趋势未改,短线关注坯布成交情况,长期弱势不改。
风险因素:、地产、出口
3、棉花观点:进口成本逐渐抬升,郑棉或震荡偏弱(1)棉花现货价格指数:2953(+23);棉纱价格指数20710(+79)。(2)郑棉仓单+预报增幅扩大,截止3月31日,郑棉注册仓单391228(+11),有效预报1185(+114)。(3)储备棉轮入成交率:92.7*,成交**17875(+18)。逻辑:供应端,USDA连续下调美棉产量,同比增幅收窄;印度棉花增产预期存在分歧;新疆棉花加工、内陆和新疆棉区棉花质量下降,产量逐步明朗。需求端,中美经贸关系预期向好,下游后续订单有待观察;郑棉仓单+预报数量增幅减少,下游纱线价格持稳。综合分析,全球棉花产量未来调增概率不大,消费端维持弱势,棉市多空交织,预计期价震荡偏弱运行。操作建议:观望风险因素:、地产、出口
观点:下游消费平淡,郑棉震荡偏弱(1)棉花现货价格指数:3072(+18),CC级收于252(+15);美棉价格指数27.0(-0),美棉基差-38(-1)。郑棉1805合约收于11900(-25),有效预报-436(+46)。(2)郑棉仓单+预报增幅扩大,截止3月31日,郑棉注册仓单37135(+7),有效预报432(+56)。(3)储备棉轮入成交率:89.6*,成交**16760(-41)。(4)储备棉轮出成交率:100*,成交**16795(-16)。逻辑:供应端,美棉产量确定,关注点逐渐转向需求;印度棉花增产预期存在分歧;新疆棉花加工、内陆棉区棉花质量下降;新疆棉花进口加工、内陆棉区棉花出库销售价格均下调。需求端,中美经贸关系预期向好,下游后续订单有待观察。郑棉震荡偏弱运行。操作建议:观望风险因素:、地产、地方债
红枣:现货方面,新疆产区新枣价格稳中有降,不过优质优价现象没有改变,看涨情绪较浓;河南产区新枣价格持稳为主,市场红枣交易清淡,多是交易清淡;沧州、新郑销区市场红枣交易零星,客商采购为主,成交零星。目前农户手中货源较多,行情偏稳;目前春节备货接近尾声,部分企业陆续开工,但枣农囤货不多,采购量较小,市场整体成交量有限。
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