期货贴水品种一览
IH主力合约贴水的最主要原因是美国非农就业数据不及预期,而周三是美联储12月加息季,其中新增就业人数低于预期,进一步显示美联储12月加息概率较大,进而对美元造成一定压力。
IC主力合约贴水增大的主要原因是近期公布的12月制造业指数不及预期,但美联储在加息紧缩周期、加息预期强化的背景下,对未来经济的预期向好,而在冬季供给减产、猪肉价格持续上涨等因素的影响下,中国经济再度进入景气周期,但国内房地产行业也在步入传统消费淡季,资金更趋谨慎,使得我国货币政策趋于宽松,短期资金需求偏弱, 三大期指主力合约贴水幅度都在扩大,IH主力合约相对IC主力合约贴水幅度持续扩大,使得期指对国内期指套利操作的吸引力进一步增强。
从目前来看,虽然12月中旬元旦假期临近,但“金九银十”仍在,制造业整体景气度较强,三大期指贴水程度维持偏低水平,但预计市场对于明年经济预期的预期并不悲观,国内股市受到**风险影响相对偏弱,近期跨品种套利机会仍存,但由于股市与期指之间有一定的价差,套利机会仍存。
贴水的收窄除了前期上涨的原因外,还源自一些深层次的原因,其中有对未来经济预期的担忧,尤其是汇率市场在经历了前期的持续贬值后,如果一旦汇率出现持续走低,那么都将对国内股市形成扰动。
中国经济仍面临多重压力,国家***发布的11月官方制造业PMI数据显示,新订单指数继续回落至50.0,处于近五年低位。分项指数中,新出口订单指数为46.0*,连续5个月处于收缩区间,是2009年6月以来的最低值;新增就业人数为24.3万人,连续3个月低于50万人,创2012年6月以来最低。经济数据仍面临诸多利空因素,一是房地产市场调控政策加码,中房地产市场将继续受到抑制;二是新增信贷意愿不足,融资总量有所下滑,后期新增信贷需求或将继续回落;三是国内物价持续上涨,成本继续上涨,通胀压力对后期消费影响较大。
沪深300指数方面,三大期指主力合约贴水幅度均在扩大,资金进入跨年度炒作氛围。从IF1905合约贴水200点到IH1905合约贴水187点,期指多空因素继续互现,在期指市场疲弱的情况下,期指市场的反弹动能或仍相对不足,如果是套利资金转战期指市场,那么短期仍有一定的冲高回落的可能。
9月23日,央行宣布从9月28日起,下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、农村商业银行、外资银行**币存款准备金率1个百分点。其中,商业银行将以同业拆借资金应对存款准备金率调整。9月19日,央行宣布,自9月19日起,下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、外资银行**币存款准备金率1个百分点。同时,央行还开展了1000亿元中期借贷便利(MLF)操作和100亿元逆回购操作。其中,8月23日,央行宣布,自9月25日起,下调大型商业银行、股份制商业银行、农村商业银行、外资银行**币存款准备金率1个百分点。此次降准为全面降准,释放长期资金约1.2万亿元,支持实体经济。央行货币政策司司长孙**指出,当前国内经济仍处于稳中向好的阶段,外部压力仍然较大,外部环境依然复杂严峻,下阶段仍将延续稳健的货币政策。
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