沥青期货行情分析
近期受影响,国内沥青现货市场出现较大的震荡,库存压力有所缓解,特别是华东地区部分地区现货价格出现反弹,不过华东地区现货价格依然弱势,东北、华北和华南地区现货价格差异较大,基本没有市场化的交易模式。整体而言,造成短期需求的减量,是本轮市场走弱的***。
目前国内沥青现货市场基本稳定,华东地区部分地区现货价格由4650元/吨左右跌至4600元/吨左右,华东地区现货价格由4300元/吨跌至4250元/吨左右。与此同时,随着气温逐渐下降,需求逐渐放量,但需求量低于往年同期水平,供应整体较往年同期水平仍然偏低,在一定程度上对期价形成支撑。
从库存方面来看,截至7月29日当周,国内沥青总库存量为57.1万吨,同比增加19.5万吨,增幅为4.39*,由于炼厂开工率持续处于较高水平,沥青产量仍将保持高位。据卓创资讯统计,截至7月29日当周,国内沥青社会库存为186.2万吨,同比增加224.4万吨,增幅为27.15*。
从开工率来看,近期国内沥青日度开工率为72.49*,虽较去年同期小幅增加,但仍远高于去年同期水平。因此,开工率提升主要来自于地炼开工率提升。与此同时,近期国内沥青炼厂开工率提升较为缓慢。截至7月29日当周,国内沥青开工率为71.12*,同比提高0.41*。这也是炼厂开工率连续四周上升的原因。
沥青现货需求难有起色
随着气温逐渐下降,部分地区沥青需求开始转弱。虽然环保因素可能抑制沥青需求,但由于沥青施工时间相对较长,沥青需求难以有起色。因此,在供应不确定性增加的情况下,炼厂开工率难以出现较大的波动。
由于原油与其他油品相关性强,因此沥青价格易涨难跌。近期来看,市场对原油较为乐观,沥青价格难出现较大的波动。但是,由于成品油市场整体价格走低,炼厂在利润较高的情况下难以在低油价下出货。7月中旬,国内现货价格出现小幅下跌,虽然仍维持高位,但涨幅明显收窄。
供应方面,受中美贸易争端和环保因素影响,国内外沥青装置开工率呈现不同程度下降,沥青炼厂检修计划环比有所增加,预计后期国内沥青供应仍难有起色。同时,海外影响委内瑞拉出口,这也加了美国对委内瑞拉原油出口的制裁,国内库存因此增加。
根据卓创资讯统计,截至7月29日当周,国内沥青炼厂开工率为77.41*,同比下降2.43*,环比下降1.79*。国内沥青供应方面,目前国内大部分地区的沥青产能仍处于释放阶段,虽然北方地区的雨水增多,但是近期雨水增多导致沥青企业、炼厂的沥青产能利用率有所下降。不过,沥青整体需求较弱,同时受下游开工率下降的影响,下游对沥青的刚性需求也较弱,因此预计未来沥青价格的走势较弱。
操作策略:
虽然原油价格近期以来波动较大,但目前市场上还是不乏有观点认为中美贸易争端会影响沥青需求,预计后市中长期来看,沥青价格的价格依然有较好的趋势性。在没有较多的炒作题材之前,多单可暂时不建议入场。
风险提示:委内瑞拉局势恶化、美国财政政策不确定性、美国经济增长放缓、全球制造业PMI低于预期。
光大期货:原油振荡整理
原油和沥青作为全球最主要的两个大宗商品,两者具有一定的相关性,对于原油的走势来说都呈现出比较强的正相关性。
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