国债期货波动率再起波澜
昨日,五年期国债期货主力合约T1509最高涨幅达0.99*,报收100.665元。全天,T1509最高涨幅达1.01*,报收100.845元。成交量小幅萎缩,持仓量减少13250手至45888手,总持仓减少7***至67469手。
现券方面, 债市收益率再度下行。国债期货主力合约T1509收报97.785元,跌0.09*,成交量18124手,总持仓151442手。同日,国债期货主力合约TF1509收报98.150元,跌0.04*,成交量68142手,总持仓65474手,总成交24***。
另外,股市投资者正在静待利率政策决议,预计美联储将比此前预期更早宣布,将在12月25-26日召开的议息上加息25个基点,并开始缩减资产负债表。
债市方面,10年期国债收益率涨0.62个基点报0.767*,5年期国债收益率涨0.22个基点报0.702*,10年期国债收益率涨0.14个基点报1.711*。
国开行存款类机构净值表现也较好。
12月30日,R1509上午**后,收益率变动不定,一度快速下行,全天上行0.07*。全天上行14*,报收51.54元。该机构认为,一方面,经过上周大幅回调之后,收益率短期超跌反弹,部分增量资金进场,加之近月合约处于底部,说明中长期利率上行空间充足。另一方面,在债券市场,上周债券一级市场发行情况欠佳,利率上升预期减弱,导致投资者谨慎观望。
市场人士认为,利率债市场上,国债期货仍然强势上涨,银行间市场流动性较为充裕,因此整体收益率上涨空间有限。本周前半周,国债期货出现下滑,因此债券投资者不必过于担心。在等待市场整体企稳的情况下,债市投资者宜减少持仓,静待债市重拾涨势。
对于下周一利率债市场,在市场分析人士看来,当前在收益率逐步企稳的基础上,利率债收益率有可能出现下行。受市场利好因素和资金面整体宽松预期的影响,上周债市均出现上行。
本周五期国债期货主力合约TF1509报收88.165元,上涨0.02*;10年期国债期货主力合约T1509报收86.910元,上涨0.21*。从经济基本面的企稳向市场传递出企稳的信号,预计债市短期将以振荡行情为主,下半年行情的主要原因在于:一是降准预期落空,昨日财政部公布2020年第一季度GDP数据,同比增长6.7*,增速环比增长6.0个百分点,大幅不及预期,制造业、房地产数据大幅好于预期,受此影响,资金面快速收紧。二是降准预期落空,周一(12月29日)A股成交**再度下跌,银行间债市收益率继续走低,随着年末临近,市场债市资金面仍将面临紧缩压力。三是利率债供给偏紧,收益率上行难度较大。受年末资金紧张影响,利率债供给增加,流动性偏紧,债市下跌压力较大。四是受央行决定开展MLF操作的影响,上周央行重启逆回购,中标利率分别为2.95*、3.35*,中标利率均与此前持平。
目前来看,央行未开展逆回购操作,资金面仍较为紧张,债市易涨难跌。
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