富宝金属网期货分析师徐颖说,从基本面来看,因为全球铝库存处于历史低位,需求增速高于供应增速,基本面旺季不旺。但是从库存方面来看,由于国内铝锭去库存速度减慢,导致社会库存整体处于历史低位,因而总体来看,铝价上涨趋势并没有放缓。
同时,市场上有消息称,上海及无锡对于交割品货源不断,但实际从具体交易商来看,未参与进来的库存对现货市场的价格走势影响非常大。
期市出现涨停的概率较大
在我国这一轮铝生产大省来看,2014年国内铝土矿产量总量为2.27亿吨,2014年累计进口量为8.26亿吨,铝土矿产量达到2.88亿吨,分别占国内产量的59*和49*。铝土矿产量方面,2015年国内铝土矿产量为2.31亿吨,2014年我国累计进口铝土矿产量为6.07亿吨,进口量为3.53亿吨。在铝土矿进口方面,2014年我国铝土矿累计进口量为4.97亿吨,其中来自蒙古国进口5.18亿吨,来自澳大利亚进口1.95亿吨。铝土矿进口量方面,截至2014年12月,中国国内铝土矿进口量在1921.78万吨,较2013年同期的890.46万吨增加1.39*。
整体来看,目前沪铝市场仍处于上涨的通道中。由于在现货供应依然充裕的情况下,国内铝市呈现供不应求的格局,氧化铝价格在2013年价格走高后,便不断走高,推动沪铝主力1605合约一路上行。
由于铝行业效益明显,产能不断扩张,而下游终端产品价格依然较为低迷,需求增速明显放缓,2015年上半年,国内铝行业亏损面高达78.65*,同比增加26.1*。
目前铝市需求仍处于较低水平,但有消息称,房地产行业已经结束了去产能,新增产能主要集中在房地产和汽车行业,其他行业的集中度也在下降。考虑到房地产行业及汽车行业的发展总体趋势仍将保持良好,再加上下游新基建投资增速放缓,预计2015年国内铝消费量将较2015年小幅下降。
下游消费市场较2015年下半年将有所好转,但供需矛盾仍会存在,这对铝价形成利好。
尽管1月份我国有色金属冶炼厂出现多次大规模减产,但并没有出现减产,国内外氧化铝生产较为平衡。在下游消费领域,2015年我国电解铝消费量整体较2015年出现明显的增长,并且上半年有色金属冶炼厂有复产预期,2015年上半年有色金属冶炼厂减产较为集中,且减产规模较大,导致国内铝锭社会库存下降,但从数据来看,电解铝库存在年初已经出现了明显下降,去库存规模较2015年上半年出现了明显的回落。
后期随着下游消费回暖,而美国经济进入衰退期,美联储加息,美元升值预期使得国际大宗商品市场普遍出现大幅下跌,沪铝、沪铝主力合约整体呈宽幅振荡,这也给国内相关企业带来了巨大损失,目前国内很多铝企面临亏损,而且存在去产能的可能,未来电解铝行业仍将处于产能过剩的格局中。
预计国内有色金属冶炼厂将继续缩减产能,且产能的缩减规模有限,这对电解铝价格形成利好。
综合来看,中国经济依然面临一定的下行压力,而中国通胀水平较低,将使得中国铝工业需求面临回落压力。
从季节性因素来看,我国春节前后是铝市消费旺季,相比于年前,进入春节后多数金属消费量将会下降,同时,今年有色金属加工行业在春节期间普遍停产,一度将全年产量减少了两成以上,且今年下游订单严重不足,下游需求或将会有下降。
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