沪镍主力期货实时行情沪锌主力期货合约跟随黑色系涨跌,最终报收于13065元/吨,涨幅0.88*。
隔夜外盘方面,美股和美元继续走弱,伦铜、黄金和原油双双走低,对有色金属而言是利好。
一方面,由于全球锌市景气度提升,供需缺口被向上修正。锌冶炼商与冶炼厂的成本均大幅提高,或导致供应出现明显缺口。
另一方面,全球经济的重启,将持续增加对下游消费的支撑,对锌的需求将逐步走强。
宏观方面,1月1日公布的中国12月官方制造业PMI为51.4,较11月回升0.1个百分点。数据显示,中国12月制造业PMI重返50荣枯线之上,且12月中国宏观经济数据好于预期,市场对于经济**的预期增强。
基本面,供应方面,由于企业利润丰厚,大型锌冶炼企业开工率较高。然而,国内锌冶炼企业的开工率并不高,锌厂在产产能有17000吨左右,主要以小中型企业为主。因此,锌冶炼企业开工率高于开工率并不代表锌价上涨,只是显示锌矿供给宽松。
锌冶炼企业产能逐步释放,且年末对锌的需求量大,将令锌锭库存大幅下滑,从而为锌价提供支撑。
需求方面,下游消费逐步回暖,但是由于环保限产及订单不佳,下游加工企业将对锌锭库存进行消化,进而对锌价形成支撑。同时,由于冬季电力供应不足,北方部分大型冶炼企业将在春节前进行检修,因此镀锌企业开工率有望回升。
供需方面,全球锌锭库存持续下降,而锌矿供给持续增加,加上锌冶炼企业集中检修,锌锭库存出现下降。
“一般来说,锌矿库存上升会导致锌价走高,但是这次的大幅下跌,出现在基本面上,是因为需求回暖。”兴业研究宏观分析师杨洁表示。
短期锌价走势有回暖迹象
昨日锌价大幅走高,显示市场对锌锭现货供应过剩担忧情绪升温。此外,国际铅锌研究小组(ILZSG)认为,2017年全球锌矿产出将上升至1475万吨,增幅为3.9*,但是预计增幅将在3.5*。
杨洁表示,预计2017年全球锌矿供应将继续增加,其中锌产量将增加40万吨至1250万吨,且出口增加1*。而2018年锌矿供给将增加约110万吨,2018年增幅将收窄。
另外,魏朝明表示,2016年锌冶炼产能将增加120万吨至570万吨。而2017年将减少60万吨至570万吨。魏朝明表示,自2016年开始,中国锌冶炼产能将增加70万吨至570万吨,而目前的锌冶炼产能为170万吨。因此,冶炼企业在锌冶炼产能上的增长将同步增加锌锭产量。
“锌冶炼方面,由于2016年锌冶炼产能增加约95万吨,2018年锌冶炼产能将增加75万吨至130万吨,由于此前锌冶炼企业集中检修,锌锭产量增加。”光大期货贵金属分析师展大鹏说。
杨洁表示,目前锌冶炼企业仍处于亏损状态,但锌冶炼企业前期仍有检修计划,预计年底前开工率将明显回升,锌锭产量将再度增加。同时,受终端房地产行业放缓影响,下游开工率并未有明显回升。因此,锌冶炼企业对锌锭的需求短期将明显低于供给,锌锭库存对锌价的影响将逐渐转弱。
杨洁认为,锌冶炼厂生产和库存水平均处于偏低水平。
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