伦敦铅期货行情走势回顾:从LME金属库存的结构看,LME现货铅库存最近下滑的主要原因是现货锌库存大增,尤其是LME库存大增300吨。另一方面,LME锌库存在进入2018年后便开始快速回升,而且库存最大的美洲仓库的库存亦增加至500吨,且其库存增速也高于LME铅库存增速,但库存仅下滑至大约5万吨的水准。LME现货锌库存减少至1365吨,处于5年以来最低水平。库存的大幅增加和LME锌库存增加等因素形成了共同的共振,有色和黑色系方面的表现更为明显。
从基本面的角度分析,锌供给具有长期供给,在全球锌市处于供应疲弱的情况下,供给的总量为200万吨。在锌市出现供需失衡的情况下,锌的供给有可能出现供不应求的情况,在锌市的表现也比较疲弱。而从整个宏观经济的角度,铅市似乎并没有出现供不应求的情况。这一点从2017年4、5月的商品指数数据来看,铅的表现就比较弱。虽然锌价在2016年下半年进入熊市后,一直在下跌,但是直到2017年5月锌市出现了小幅反弹,说明锌在未来行情中供应情况没有出现较大的变化。
虽然此前锌的主要供给来源为矿山,但是目前国内锌矿的产能仍在继续增加,因此锌矿供给增速将继续放缓。而锌的需求也在进入淡季,锌的价格因此受到压制。同时随着锌矿生产商和冶炼厂进行年报和一季度报告的**,供应的季节性回升仍然需要时间来证明。因此,锌价能否跌到1300美元/吨之下也很难说。但是由于环保问题,国内锌矿产量下降,所以锌价在缺乏新的利好消息指引下,很难跌破这个价位。
需求方面,随着中国、印度、马来西亚等国家和地区的传统节日逐渐来临,对于锌的消费需求也会逐渐增加。同时,从一些新兴国家的数据来看,由于冶炼厂开始生产锌合金,因此精炼锌的产量和需求也会随之增加。
有色方面,美元加息对于贵金属的负面影响不断扩大,美元利率升值,美元紧缩,新兴市场经济形势不景气,资金大量涌入有色金属行业,以降低美元价值对于各类大宗商品的依赖度。但是由于美国仍然是世界主要的铜消费国,其进口大量,因此中国能否带来其他国家的产量下降,也是很大的疑问。另外,全球经济增长乏力,大宗商品价格不断下降,中国经济增长前景不乐观,而美国经济却出现衰退。
综上所述,锌市存在着供大于求的局面,但是在多空因素的作用下,整体价格仍存在支撑。而且锌价的疲软走势将在2017年下半年开始体现,并且有望继续探底。
技术分析
日线图上,沪锌期货终于跌破前期下降趋势线的支撑,同时,日K线中,出现上影线较长的阴线。日线上,经过连续两天的下跌,昨日均线空头排列已经完全改变,MACD已经形成死叉,有可能在20日均线附近形成死叉,虽然MACD的绿柱还在扩大,但是短线连续五天死叉,可能意味着,5日均线已经发出了死叉的信号,MACD指标的黄白线逐渐走低,可能预示着短线止跌反弹的可能性较大。
昨日沪锌期货跌破了M60的支撑,说明当前的沪锌期货价格处于调整中,空头走势占优。
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白银
据悉,白银在15年的上半年经历了一波疯狂的上涨,受基本面因素的推动,白银期货在七月份的时候一度达到历史最高价,随后白银价格一路下滑,在10月中旬跌至585元/千克的支撑位附近,随后出现反弹,不过受制于基本面的疲软,白银价格开始调整。
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