铜铝期货价格与库存密切相关,相关性在66*。铝价强势上涨将降低传统的铝进口成本,从而降低氧化铝、铬铁和合金材料成本。
有投资者表示,自今年3月以来,国内电解铝价格一路上涨,而且一度涨至3700元/吨。就近日国际铝价大幅上涨,上半年以来,铝价已经突破2000美元/吨大关。今年年初,受西方铝业(002362.SZ)旗下的EthanaAlumina型氧化铝生产线投产消息的影响,氧化铝价格持续上涨。截至4月12日,CIF(荷兰鹿特丹)氧化铝价格已经升至1000美元/吨,氧化铝价格则上涨至1500美元/吨。
在中国企业在铝价上涨的同时,有关部门正在**部分氧化铝企业的生产,这也将**铝生产的减少。
中国国内的电解铝产量今年以来,产量已经是历史上第六高。这表明,今年中国还有更多的氧化铝生产企业正在加快开工。按照中国****统计的统计,今年一季度我国电解铝产量为410775吨,同比增加3.4*。中国在中国的铝产能中,有95*需要进口。
市场分析人士认为,国内铝企扩张的难度较大,这可能会抑制中国铝业的供应。有分析师指出,随着中国经济、房地产等领域面临需求增长放缓、生产成本上升和通胀压力增加,铝价将有所回落。
从电解铝生产成本上来看,电解铝生产成本比去年同期提高了10倍以上。
截至3月13日,国内铝现货**报14010元/吨,同比上涨16.1*,现货**报14773元/吨,同比上涨22.6*。
自从年初以来,铝价涨幅较之2017年同期仅有0.2*左右。在俄乌局势紧张的背景下,今年中国铝业虽然利润有所改善,但仍然远低于去年同期。虽然3月中国铝业的开工率维持在92*附近,但开工率由上月的88*下滑至85.7*。预计今年我国电解铝产量将从去年同期的1138万吨增加至1155万吨。
不过,由于自2017年年初以来,国内外经济周期的联动性有所减弱,铝价一直呈上升趋势,市场对于中国铝企复产预期不断增强,并在3月1日宣布对中国铝业股份有限公司开展相关重组。在这种情况下,目前中国铝企陷入困境。
2月24日,中国铝业公布2022年第一季度报告,预计实现净利润约3400万元,同比增长70*左右。
3月12日,云南有色矿业集团有限公司计划向中国铝业(601600,股吧)增资6亿元,以降低对云南的依赖。
3月16日,海通证券预计,中国铝业2022年一季度净利润预计同比增长约32*,维持“增持”评级。
对于中国铝业来说,最重要的原因是稳定盈利。在之下,中国铝业也没有像去年底那样,出现大规模亏损。从铝生产成本来看,中国铝业有两座较大的分厂:云南龙口(600352,股吧)和云南云铝(000807,股吧)两家电解铝厂。云南中铝表示,原铝价格下降,且冶炼厂减产较多,在供应过剩的情况下,生产有所下降。
证券认为,考虑到中国作为全球第二大电解铝生产国的地位,中国铝业未来一个季度净利润有望实现152亿元,利润增速将高于中国铝业去年四季度的10.5*。在库存拐点出现之前,铝价下跌将支撑铝价。
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