国际期货沪锌午评:矿市不稳 铜价震荡偏强
美国三大经济数据均差于预期,凸显出经济疲软的特征。在好转的情况下,美国实际利率正稳步攀升,美债收益率持续下跌,带动美元走强,对非美货币形成压力。供应上,巴西矿企10月遭遇三座矿难,导致今年供应量较去年同期减少约50万吨,供给收缩预期下,矿价持续上涨。但是,受制于TC/RC持续下行,产出较为稳定,成本支撑力度不减。近期,国内5家冶炼厂因政策检修持续,整体产量趋于稳定,在此背景下,10月国内精炼锌产量将降至18万吨,同比降幅在0.2*左右。库存方面,当前精炼锌社会库存仍然维持在17.8万吨,同比降幅仍然较为可观,但是随着下游消费走弱,社会库存或将明显走低。
宏观数据方面,美国7月新增非农就业人数远低于预期,而失业率则由6月的5.8*降至5.5*,表明美国就业市场依然疲弱。美国***公布,美国7月5日当周初请失业金人数减少1.6万至29.7万,创7月以来新低。同时,美国7月耐用品订单月率上升4.9*,高于预期,创2009年2月以来最佳表现。美国7月I**非制造业PMI意外回落,且为2016年2月以来新低,市场对美国经济放缓的担忧进一步加。
全球铜矿方面,据外媒报道,智利国家铜业公司(Codelco)首席执行官克利夫·法利赫称,铜矿有可能在年底之前回升,但到今年年底可能回落到50美元/吨附近。另外,据悉,全球最大的铜矿Escondida铜矿的工人们正在****,要求推迟6个月,但是国际铜业研究组织(ICSG)在周三(7月11日)发布的最新报告中表示,今年全球十大铜矿的铜产量预计将比2018年增长4.2*,增幅较2018年收窄。全球十大铜矿公司的铜产量预计将增至1,080万—1,070万金属吨。该报告称,今年全球十大铜矿企业的铜产量预计将增加1.2*,增幅较2018年收窄0.1*——0.1*。
同时,今年欧洲铜精矿产量也将出现小幅的增长。据嘉能可公布的数据显示,今年7月,嘉能可旗下的子公司赞比亚、赞比亚的铜产量同比增加14*—15*,9月更是同比增加19*——35*。目前,赞比亚铜矿的工人们正在为在11月之前增加的合同签订做准备,但是目前的合同尚未签订。由于智利上个月雨季的到来,当地的铜矿产量有所减少。另外,由于冶炼厂利润良好,因此8月下旬开始的停产检修增加了产量。
总体来说,进入7月,全球精炼铜供应趋紧,且需求有望改善,因此全球铜精矿供应短缺忧虑得到缓解,再加上中国铜精矿进口持续增加,以及国家矿山安监方面的文件,对中国精炼铜精矿产量的增加是利多的。在供需偏紧的背景下,铜价出现止跌反弹,但是整体行情仍不明朗。同时,需注意,短期内沪铜可能将面临一定的回调风险。
此外,海外市场表现来看,5月以来,美股收盘上涨,但是原油近期有所回落,使得油价出现回调。且近期原油的回调风险尚未解除,这使得商品整体存在一定的回调风险,因此预计在美元指数持续走高、通胀压力有所缓解,且大宗商品价格也可能止跌企稳的背景下,铜价仍存在一定的回调风险。
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