今日铜价期货行情继续收跌,但现货市场价格几无变动,整体依旧维持之前的高价状态。从宏观层面来看,欧央行三季度猛加息后,美联储并未把利率下调的预期落空,这或许表明全球主要经济体将立刻收紧货币政策。同时全球的宽松态势或也将让通胀水平趋于正常化。虽然当前经济下行压力仍存,但价格低迷的时代将在年后到来,且到明年上半年后,工业需求将会稳步复苏,从而拉动铜价持续走高。
现货市场方面,从上游原料铜的TC/RC费用来看,目前铜冶炼厂的盈利状况已经呈现持续好转的态势,尤其是近期TC/RC亏损扩大至一度扩大至万元/吨,冶炼厂盈利状况仍然良好。现货市场上,上海电解铜现货对当月合约报升水150-升水110元/吨,平水铜成交价格48280-48270元/吨。沪期铜主力1509合约冲高回落,早盘收盘报收于44390元/吨,下跌35元/吨,跌幅0.97%。
现货市场,从现货市场成交情况来看,昨日市场精铜盘面成交价大**持窄幅收窄的状态,早盘大多成交价依旧维持在升水150元/吨左右,好铜成交也较为清淡,但询价多出现在升水130-升水110元/吨附近,少数贸易商有好铜青睐,且成交整体仍较活跃。进入11月,市场部分铜生产企业还有赶单现象,市场上对于刚需货源较为挑剔,导致市场成交价略有下滑。由于废铜货源相对紧俏,而部分企业报价随着价格走高,有利于成交。
进口方面,由于我国是全球第一大铜矿产出国,进口的数量不言而喻,其中2018年12月进口铜数量为38.3万吨,同比增长54.58%。中国****数据显示,2017年11月,中国未锻造铜及铜材进口数量为215.7万吨,环比增长9.84%,同比增长5.97%。
从成交情况来看,11月前交易市场的成交活跃度较低,明显低于去年同期。不过,由于2018年铜价下跌,12月市场参与者更多是前交易市场。从此次调研情况来看,参与者为非金融企业,成交活跃度较低,从调研来看,市场参与者对于2017年年初至中下旬的铜价不太有兴趣。
短期美元指数维持窄幅震荡,对沪铜价格支撑作用较为有限,仍建议短期铜价维持震荡整理,关注近期市场运行的节奏。
综合来看,下游消费的淡季逐步显现,国内宏观经济在明年年初的不确定性较大,建议以控制短线波动风险为主,关注内外盘走势对市场的指引。
全球铜市供给紧缩预期下,四季度伦铜库存量可能环比上升,沪铜弱势运行。中长期来看,在经济下行压力下,铜需求增速也将回落。当前铜价仍处于下行趋势中,铜价的下行风险尚未解除,继续关注资金对于铜市的情绪变化,特别是资金的流向和意愿。
沪铜上周下跌,突破前低,对于节前的指引作用较弱,主要原因是随着市场逐渐活跃,下游消费也将步入淡季,加之库存增加,期铜价格上行动力不足,随着节前的备货逐步进入尾声,现货贴水收窄。
但是,年底之前,市场预期伦铜库存将增加,这对沪铜价格有一定压力。国内方面,废铜替代消费增加,国内冶炼厂受原料价格下滑影响,不断提升产量,但国内废铜供应并未出现明显减少。
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